同股不同權 逆時而退之舉
我上周指出，今屆中央政府的政策重點已從反貪腐（仍將繼續），轉為去槓桿，此觀察馬上被證明是對的。上周五（8日）習主席主持政治局會議，會後宣布訂下2018年3個經濟工作重點，首要任務就是嚴控宏觀槓桿情況，其次是金融服務實體經濟，以及防止重大風險，第二和第三才是精準幫助人民脫貧和改善環境污染問題。
有些讀者可能以為我近幾周的文章較悶，沒有高科技那麼過癮，主要討論現屆政府的一些新政策，如打破剛兌、收緊貨幣和財政政策等，似乎很遙遠，跟投資沒甚關係。但這想法是完全錯誤的。中國是全球經濟增長的火車頭，更已成為第二大經濟強國，一舉一動都對全球經濟和市場有莫大影響力。而全球經濟其中一個最大隱憂（可能沒有其中）正正是中國債務增長過快。所以現屆政府那麼重視去槓桿，是一件對長遠發展最好的事，但問題已累積很長時間，且已到了驚人規模，單是影子銀行規模已近十萬億美元。如何去槓桿，但同時又要防範系統性風險，難度有如拆計時核彈！
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